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国㓱拍1页

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对去杠杆和加杠杆的思考一方面资管新规的配套细则较此前预期有所宽松,另一方面,近来货币政策对市场“呵护”有加,“风向”转变显著,去杠杆由此过度到“稳杠杆”。在这种过度的过程中,如何平衡资产风险控制,以及根据资管新规要求要支持实体经济的同时又考虑到自身的发展,成为摆到各大资管机构眼前的问题。

除了美股外,新兴市场美元政府债券也是机构最为看好的资产之一。逻辑在于,其收益率远高于欧美国家,且“降息潮”有助提振债市,美元计价则有助避免过度的外汇风险,但新兴市场股市仍受盈利和贸易不确定性的拖累。“在美联储降息前的一周,新兴市场美元计价债券回报(+0.45%)跑赢本地货币计价债券(-0.36%)和股票(-0.3%),投资者对美元的偏好导致本地货币计价资产承压,这也主要因为欧洲央行上周四释放9月宽松信号、导致欧元走弱。”渣打宏观、外汇策略师张蒙对第一财经记者称,本地货币资产或许要等8月美联储落实降息后才有望进一步追赶。

从全国来看,人口形势面对的挑战也不少。少子化老龄化程度不断加重,60岁以上人口超过2.4亿人,0—15岁占比仅为17.8%,总和生育率持续低位徘徊,劳动人口占比逐年下降。2017年出生人口为1723万人,比2016年少63万人,其中二孩占比超过50%,而一孩占比在下降。南开大学人口与发展研究所教授原新说:“这主要是因为育龄妇女逐渐减少。‘十三五’时期,20至34岁生育旺盛期育龄妇女每年减少约280万人,‘十四五’时期每年预计减少580万人左右,再加上这部分人群以生育意愿低的90后为主,造成一孩出生人数减少。”

Evans称长债利率长期下滑在一定程度上有一些结构性原因,这与趋势增长率和实际利率的下降都有关系。在这样的情况下,收益率曲线比以往任何时候都要平坦,就更自然了。但其同时也承认,受全球经济和贸易政策不确定性影响,美国经济面临的下行风险大于上行。如果经济比预期差,可能需要实施宽松。

在对伊德利卜地区进行长达两周的炮击和空袭以后,今年5月6日,叙利亚阿拉伯陆军在“烈士日”当天,发动代号为“伊德利卜黎明”的军事行动,三路出击进攻伊德利卜。政府军在伊德利卜的攻势大致可以分为三段:东段,西段和南端。其中东段由阿勒颇军区负责,负责牵制和炮击压制工作;西段军主要是由拉塔基亚省守备队一部、国防军一部、边防军一部、海军陆战队以及海军一部组成,在整个战役中均处于守势,战役中也遭到了来自努斯拉和东突武装的几次突袭。

不过,市场也有声音不认同“海淀募集百亿化解质押是过度解读”这种说法。一位基金人士向《华夏时报》记者表示,不排除海淀区政府最初募集百亿基金不是为了化解股权质押风险,但后来根据当前A股形势增加或改变了资金用途的可能。海淀区政府官方数据显示,截至今年6月份,海淀区注册企业中在境内A股上市公司128家,占全市的41%、全国的4%,按6月30日收盘价计算,海淀区境内A股128家上市公司总市值达2.48万亿元,占全市的17%,占全国的5%。

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